壁挂炉和空气源热泵的节能性，需结合能源类型、气候条件及运行效率综合判断，在贵阳的环境下两者各有侧重：

壁挂炉的节能核心在于燃气利用效率。普通壁挂炉热效率约 85%-90%，而一级能效的冷凝式壁挂炉（如博世、威能）可达到 108%（低位发热值），即燃烧 1 立方燃气能转化出相当于 1.08 立方燃气的热量。若贵阳燃气单价在 3 元 / 立方左右，每产生 1000 大卡热量成本约 0.7-0.8 元，适合燃气供应稳定、房屋保温一般的家庭。

空气源热泵的节能依赖 “电驱动吸热” 原理，其能效比（COP）是关键。在贵阳冬季 5-10℃的环境下，变频热泵 COP 可达 2.5-3.0，即消耗 1 度电（约 0.56 元）可从空气中吸收 2.5-3 倍的热量，产生 1000 大卡热量成本仅 0.3-0.4 元，比壁挂炉低约 50%。但当气温低于 0℃时，COP 会降至 2.0 以下，若房屋保温差需频繁启动电辅热，节能优势会减弱。

总结：在贵阳多数情况下，空气源热泵（尤其变频机型）运行成本更低，更节能；若燃气价格低廉、房屋保温一般或需兼顾生活热水，冷凝式壁挂炉仍是经济选择。两者的节能性均需搭配良好的房屋保温与合理的温控习惯，才能最大化发挥优势。